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假期前的高潮 金价等待美联储指引

--有才研究院黄金一周行情展望(18.09.25--18.09.28)

文章来源:365足球网站网撰写时间:2018-09-26作者:有才研究院


  一、摘要

  1. 上周中美贸易战再次升级,美国宣布对中国2000亿美元商品增税,避险情绪一度推升金价上行至1210美元/盎司上方。

  2. 本周FOMC9月利率决议,加息似乎板上钉钉,市场等待美联储进一步指引。

 

  二、上周行情回顾:

  上周,美国政府宣布对中国约2000亿美元的商品加征10%的关税,随后中国商务部做出回应,宣布对从美国进口的600亿美元商品征收10%的关税。中国方面的相对谨慎回应,缓和了市场原本紧张的预期,美元指数遭到抛售最低探至93.793,现货黄金受到提振一度上攻至1211.01美元/盎司。

  与此同时,英国首相特雷莎·梅发表声明称,英国与欧盟在两个重大问题上相距甚远,重申无协议脱欧要好于一个糟糕的协议,强调欧盟必须在脱欧谈判中“尊重”英国,且脱欧谈判仍陷入僵局。英镑短线暴跌200点,美元指数反弹至94.33,现货黄金闪崩至1191.74美元/盎司。

  在岸人民币位于6.8500一线震荡,周五以6.8559报收。现货黄金价格全周最低1191.50美元/盎司,全周报收1199.66美元/盎司,全周上涨6.06美元/盎司,上涨幅度0.51%。现货白银价格全周最低14.00美元/盎司,全周报收于14.29美元/盎司,全周上涨0.26美元/盎司,上涨幅度1.83%。

 

  三、技术分析:

黄金:

  周线级别来看,运行结构为上涨a+震荡中枢A。震荡中枢区间为1199.99美元/盎司-1303.85美元/盎司。

  当下现货黄金依旧维持在震荡中枢低点1199.99美元/盎司附近反复震荡,MACD指标绿柱进一步缩短,移动双线空头排列明显收窄。本级别来看,反弹走势依旧处于酝酿中,后市如果能突破黄金分割线压力位1215美元/盎司一线,届时将形成本级别的底分型,反弹走势或将延续。

  降低观察级别周期,观察其内部运行结构。

  日线级别来看,维持在黄金分割线1199.44美元/盎司附近窄幅震荡,MACD指标红柱缩短,移动双线多头排列放缓,但反弹的走势结构尚未完成,依旧存在延续反弹走势的可能。

  预计未来如果能有效站稳1215美元/盎司,反弹走势或将触及1240美元/盎司一线。

  从3小时级别走势结构来看,当下结构为a上涨+震荡中枢A(1189.57美元/盎司—1201.53美元/盎司)。

  当下的走势依然围绕震荡中枢A运行,一旦有效突破1201.53美元/盎司,并且不拉回震荡中枢,则开启本级别上涨结构的b段上涨走势。

 

白银:

  周线级别来看,国际白银价格构筑上涨a+震荡中枢A(15.82美元/盎司—18.01美元/盎司)+下跌。

  现货白银低位展开反弹,受阻于5周均线16.36美元/盎司,但值得注意的是反弹的高点刷新上一根K线的高点,同时MACD指标绿柱开始缩短。因此,出现底分型特征,反弹迹象越来越来明显。

注:紫色线段为大级别运行结构框架

 

  日线级别来看,紫色大级别走势结构,下跌+中枢(15.63美元/盎司—18.22美元/盎司)+下跌。

  当下依旧维持大级别下跌走势盘整背驰的判断,反弹走势略有转强迹象,MACD指标红柱持续放大,从走势结构来看,依旧反弹或将继续。

 

  3.2 CFTC以及ETF持仓报告

  (CFTC)周五(9月21日)公布的周度报告

  COMEX黄金投机净多头头寸持仓减少3254手,至-10844手。

  COMEX白银投机净多头头寸持仓增加1887手,至-25516手。

  SPDR黄金ETF

日期

净持仓(吨)

2018-09-14

742.5300

2018-09-17

742.2300

2018-09-18

742.2300

2018-09-19

742.2300

2018-09-20

742.2300

2018-09-21

742.2300

 

  综述

  截至9月18日当周, COMEX黄金投机多头头寸微幅减少570手,投机空头头寸小幅增加2684手。净持仓依旧维持净空头,但此次变化明显收窄,此期间现货黄金维持在1200美元/盎司震荡,美元指数转弱一度击穿94。

  COMEX白银投机多头头寸减少1071手,投机空头头寸减少2958手。白银净头寸仍旧维持净空头寸,但略有微幅回升,影响较小,现货白银维持在14.20美元/盎司一线震荡。上周,全球最大的SPDR黄金ETF持仓减少0.3吨,投资需求依旧疲软,但抛售的节奏放缓。

 

  3.3 本周重要事件分析

  美联储9月利率决议

  北京时间9月27日凌晨两点,美联储将公布9月利率决议并在随后召开新闻发布会。

  根据联邦基金利率期货的数据,目前9月加息已经板上钉钉。近期美国通胀数据表现良好,美联储没有理由停止加息步伐。同时,美联储主席鲍威尔在上次的杰克逊霍尔全球央行年会上已经明确表示将继续渐进式的加息步伐。如果算上此次加息25个基点,美国联邦基金利率将达到2%-2.25%区间。这使得美欧、美日等经济体之间的利差进一步拉大,从而使美元指数获得支撑。

9月Fed利率观察

 

  但是,我们也需要注意的是美联储官方的措辞一直比较温和,大体符合鸽派加息的态度。并且,此次加息早已在市场预料之中。因此,我们认为届时美元并不会出现大的上涨动能。此外,美联储主席鲍威尔关于美债期限结构的态度也值得关注。

长短利差

 

  综述

  从目前美国PPI和CPI有一些掉头迹象结合再次加息后长短利差倒挂对投资的不利影响,美国今年的经济复苏可能在第三季度就达到顶峰,但8月薪资增速确实表现乐观,因此市场本次利率决议最为关注的是美联储是否会修改今年一直贯彻的前瞻指引,这对12月加息有至关重要的影响,也对金价第四季度的走势有很大影响。

 

  四、投资建议

  上周中美贸易战引起了市场一小波避险情绪推升金价上行到1210美元/盎司上方,但周五内盘节假日休市后再次回落,代表市场仍然较为谨慎在等待美联储9月利率决议给出方向指引。本周利率决议关注美联储关于薪资增长的措辞以及对于期限结构和美国未来经济的前瞻预测。如果本次鲍威尔表态依旧延续之前的前瞻指引并且认为期限结构并不会明显影响美国未来经济那么则偏鸽派,对于金价利空,反之如果鲍威尔修改了关于薪资增长对于通胀的前瞻指引并且开始明显关心期限结构对美国经济的影响那么对于金价是利多影响。然而本周内盘同时受到国庆和中秋假期影响,交易时间有限并且假期延续时间较长,所以建议投资者在9月利率决议前以观望为主,激进的中长线投资者可以逢低轻仓布局一点多单等待利率决议指引,注意控制风险。

  操作区间:

  黄金:264-268,1175-1215

  白银:3370-3500,13.6-14.4

有才研究院

2018年09月25日

 

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