当前位置:专栏>有才说金

基本面清淡 金价依然维持震荡判断

--有才研究院10月8日黄金月报

文章来源:365足球网站网撰写时间:2019-10-08作者:有才研究院


  一、摘要

  1、9月黄金ETF依然大幅增持,金价高位震荡,黄金投资需求依然火热。

  2、9月美国非农数据不及预期,时薪增长大幅回落,金价收复跌幅重回1500美元/盎司。

  3、9月美联储符合市场预期降息25bp,但是表态偏鸽派,点阵图亦显示美联储内部分歧巨大,金价随后产生回落。

  4、10月两个关注点之一:继续关注中美贸易摩擦升级或缓和。

  5、10月两个关注点之二:关注美联储10月利率决议政策声明和新闻发布会。

 

  二、核心观点

  10月最主要的基本面都在本月末,前期都较为平淡,如果中美贸易摩擦没有特别大的变化,金价依然维持高位1460-1540美元/盎司大区间震荡的判断。结合美联储今年的议息会议来看,目前市场大概率认为美联储可能今年还会也只会降息25bp,这次降息不是10月就是12月。所以如果不出意外事件,前期高点1560美元/盎司一线中期存在一定的压力。

 

  三、上月行情回顾

  9月份以来中美贸易局势缓解,重启磋商,避险情绪暂时缓和,国际现货金银价格回落最低探至至1459美元/盎司、16.87美元/盎司。

  但美国经济数据依旧不乐观,ISM制造业指数已经连续2个月低于荣估值,并降至47.8,为2009年6以来最低水平,暗示制造业活动处于收缩状态。同时国庆节长假期间,美国9月非农就业报告显示就业人数仅增加13.6万人,薪资数据令人失望依旧疲软,通胀预期依旧未能抬头,但失业率下降了0.2%至3.5%。

  9月份美联储如期宣布降息25个基点,至1.75%至2%利率决议,从点阵图来看,美联储存在较大分歧,10名委员认为2019年不会在降息,仅只有7名委员认为还将降息一次。

  整体来看,对美国经济衰退的担忧促使10月份美联储再次降息的概率接近80%。在此基本面背景下,国庆节长假期间国际现货金银价格受到较强支撑回升。其中国际现货黄金弹性最佳,回升至1500美元/盎司上方运行,而国际现货白银回升至17.50美元/盎司的水平。

  9月现货黄金价格最高1557.10美元/盎司,最低1464.20美元/盎司,报收1472.10美元/盎司,下跌48.24美元/盎司,下跌幅度3.17%。

  9月现货白银价格最高19.65美元/盎司,最低16.91美元/盎司,报收于16.97美元/盎司,下跌1.38美元/盎司,下跌幅度7.53%。

 

  四、技术分析

  4.1、技术分析

黄金:

  月线级别来看,国际现货黄金回调暂受5月均线支撑。重点关注1倍波浪尺支撑位1451.80美元/盎司,上方关键压力位为1577.44美元/盎司、1655.07美元/盎司,支撑位为1451.80美元/盎司。长线依旧为多头结构。

  周线级别来看,运行结构为上涨a+震荡中枢A+上涨b。本级别来看,a段上涨和b段上涨形成背驰,并已经产生回调,同时5周、10周均线即将死叉。警惕回调走势尚未结束。

  日线级别来看,国际现货金价形成1481.22-1519.53美元/盎司核心震荡区间,如果一旦再次击穿1481.22美元/盎司或将继续回调。整体来看回调的走势结构尚未完成

 

白银:

  现货白银月线级别,维持在16.21美元/盎司上方运行,长线暂维持多头结构。

  周线级别来看,国际现货白银不排除继续围绕波浪尺支撑位17.51美元/盎司反复震荡。

  本级别来看,国际现货白银回落至黄金分割线半分位16.96美元/盎司受到支撑,反弹又受阻于黄金分割线17.60美元/盎司,短期或将在该区域反复震荡。

 

  4.2 ETF持仓报告

COMEX黄金白银持仓报告

 

  4.3 ETF持仓报告

  SPDR黄金ETF

  综述

  根据最新持仓报告来看,9月份至国庆节假期COMEX黄金投机净多头头寸持仓减少27845手,至268993手。其中,多头持仓减少39809手,空头持仓减少11964手。此期间,国际现货黄金价格维持在1500美元/盎司附近反复宽幅震荡。

  9月份至国庆节假期COMEX白银投机净多头头寸持仓减少10037手,至49815手。其中,多头持仓减少13521手,空头持仓减少3484手。9月份以来连续四周净多头持仓减少。国际现货白银价格震荡回落。

  9月份至国庆节假期,全球最大的SPDR黄金ETF持仓增持45.45吨。投资需求持续回升,截止10月04日持仓为923.76吨。

 

  本月重要事件前瞻

  重要美国经济数据

  北京时间10月8日晚间20:30公布美国9月PPI月率。

  10月10日凌晨2点美联储公布9月17-18日货币政策会议纪要。

  10月10日晚间20:30公布美国9月季调后CPI月率。

  10月30日晚间20:30公布美国第三季度实际GDP年化季率初值以及美国第三季度核心PCE物价指数年率初值。

  10月31日凌晨2:00美联储FOMC公布利率决议及政策声明。

  10月31日晚间20:30公布美国9月核心PCE物价指数月率。

  金秋十月对于黄金价格影响最大的事情明显就是10月底的第三季度GDP和核心PCE数据初值的公布以及10月美联储议息会议。

 

10月FedWatch

 

12月FedWatch

 

  本月的美联储议息会议无疑是重中之重,从FedWatch来看10月再次降息的概率依然偏高,而今年至少还会有一次的降息概率接近90%,也就是说今年市场预期美联储将还会至少降息25bp。从今年前两次降息后的政策声明来看美联储依然对经济抱有一定信心,认为现在的降息只是“预防式”降息,还不构成大规模降息的条件。从9月利率决议后的点阵图来看,美联储内部对于未来的货币政策也产生了前所未有的巨大矛盾,接近一半的票委认为还需要降息而另一半的票委则认为可以继续观望。我们认为在本月底的美联储议息会议前以及第三季度GDP和核心PCE数据出炉前行情可能会走势平淡,等待美联储以及美国经济数据给出未来的方向,依然关注本次利率决议后的政策声明,如果美联储依然维持中性,后续行情可能依然还会处于震荡当中。

 

  五、投资建议

  基本面方面,本月非农数据并不理想,时薪增长更是停滞不前,美国通胀方面暂时还未见起色,所以金价收复国庆期间跌幅重回1500美元/盎司一线。本月后半段基本面较为清淡,如果中美贸易摩擦等风险事件没有被触发,金价在这期间维持1460-1540美元/盎司大区间震荡的判断。对于本月末的10月利率决议,从FedWtach工具来看市场大概率认为今年还会降息25bp,降息50或者不再降息的概率都比较小,所以在不出意外的情况下金价的前期高点中期内存在一定的压力,较难再次突破,形成二段上涨。操作上依然建议投资者以区间震荡操作为主,注意控制风险。

  操作区间:

  黄金:330-360,1460-1540

  白银:4100-4700,16.7-19

有才研究院

2019年10月8日

 

免责声明

  本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。

56.9K